主流加密货币平台的永续合约是支持加仓操作的,无论是U本位永续还是币本位永续,在持仓并未平仓的前提下,交易者都可以在原有同向仓位的基础上再次开仓,扩大持仓名义价值,这也是合约交易里趋势策略最核心的操作方式之一,绝大多数散户对合约加仓规则认知模糊,也是频繁出现爆仓的核心原因。永续合约加仓分为两种完全不同的形式,第一种是同向二次开仓的顺势加仓,第二种是亏损之后逆势摊薄成本的补仓,二者在交易所的风控计算规则里会产生截然不同的结果,大部分平台并不会将二者做出文字区分,只会统一合并计算持仓均价,这也是很多交易者加仓之后发现爆仓价格大幅移动的关键所在。在双向持仓模式下,加仓不会生成新的独立仓位,系统会自动合并同方向所有订单,重新核算平均开仓价格,而在单向持仓模式中,部分平台会生成多笔独立持仓,保证金分开计算,这一点也是实操中很容易忽略的细节。

加仓之后保证金和强平价格的变化,会由全仓和逐仓两种保证金模式决定,也是永续合约加仓最关键的干货细节。在全仓保证金模式下,账户所有可用资金都会作为整体保证金,当交易者进行同向加仓时,整体仓位的名义价值提升,占用的初始保证金会同步增加,账户整体保证金率会被动下降,可承受的反向波动空间会被压缩,加仓越多,整体账户的风险率上涨速度越快。即便持仓处于浮盈状态,不断加仓依然会抬高整体维持保证金,一旦行情出现短期插针回撤,原本安全的仓位会迅速触碰强平线。而逐仓模式下,每一个交易对的保证金都是单独隔离的,加仓只会增加该币种的占用保证金,不会消耗其他币种的可用余额,加仓之后强平价格会发生明显位移,做多加仓会拉高爆仓价格,做空加仓会压低爆仓价格,这也是专业交易者很少在逐仓逆势加仓的根本原因。同时各大交易所都设置了风险限额制度,持仓规模越大,要求的维持保证金比例越高,高仓位加仓会被动压缩杠杆,同等波动下亏损速度会进一步加快。

永续合约里公认相对安全的加仓方式只有浮盈加仓,也就是利用持仓产生的未实现盈利作为新增保证金顺势扩大仓位,这种加仓方式不会额外动用账户本金,也是机构交易者常用的金字塔加仓法。浮盈加仓分为两种执行方式,第一种是直接同向新开仓位,使用浮动盈利抵扣保证金,不会冻结账户内的可用USDT;第二种是提取浮动盈利转为可用资金之后再加仓,后者不会改变原有仓位的爆仓价格,稳定性更高。逆势浮亏加仓是合约交易中风险最高的行为,每一次亏损加仓都会不断抬高持仓均价,并且持续拉近爆仓点位,在数字货币全天候波动的市场环境中,单边下跌或者单边上涨行情往往会持续数个小时,连续两到三次逆势加仓之后,几乎没有容错空间,很多交易者之所以短线小幅亏损最终演变为大额穿仓,本质就是无规则的逆势加仓。行业内成熟的加仓规则通常限定首次仓位不超过总资金的百分之十五,后续加仓仓位依次递减,绝对不允许越跌越加、越涨越加。

除此之外,加仓还会受到资金费率、挂单冻结、平台风控限制的约束,部分平台在账户风险率超过百分之八十之后,会限制用户继续加仓开仓,只能进行减仓操作,以此降低穿仓概率。很多交易者会误以为加仓可以降低持仓成本、提高容错率,实际上只有浮盈顺势加仓能够提升盈利效率,逆势加仓只会不断放大杠杆隐性风险。另外需要注意,加仓之后所有仓位会统一收取资金费率,持仓体量越大,每天产生的资金费率成本越高,长时间持仓不断加仓,日积月累会吃掉大部分利润。
