全球首个规模化ICO项目诞生于2013年Mastercoin，2014年以太坊ICO出圈并募资超千万美元，直接打开全球ICO融资风口，2017年成为ICO币发行巅峰年份，全年全球数千个项目扎堆发币募资，海量ICO币涌入二级市场，其中Filecoin单次ICO募资规模创下行业阶段性纪录，大量普通散户跟风入局抢购各类新发ICO币种。早期优质ICO项目落地后代币价格数十倍上涨，造就一批暴富案例，但低门槛发币规则催生海量无落地技术、无实际业务的空气ICO项目，项目方仅凭一纸虚假白皮书就发行ICO币圈钱，募资完成后团队失联、代币归零成为常态，整个市场泡沫快速膨胀，乱象持续蔓延，倒逼各国监管落地管控政策。国内在2017年9月由七部委联合发文，明确代币发行融资属于非法公开融资，ICO币发售、募资、交易全部被明令叫停，境内现存ICO相关币种交易、代投、募资行为均不受法律保护。
在权益属性上，绝大多数ICO币和上市公司IPO股票有着本质区别，也是币圈新手最容易踩坑的误区。股票认购代表对应企业股权，享有分红、表决等法定权益，而常规ICO币大多仅为项目生态内的功能凭证，仅能用于项目平台内消费、手续费抵扣，不附带项目股权、分红权，项目经营亏损时代币没有任何兜底赔付机制。少数项目宣称ICO币附带分红、股权属性，在国内监管框架下此类发售模式直接触碰非法发行证券红线，相关ICO币交易不受法律保护。除此之外ICO币代币分配规则猫腻较多，项目团队往往预留三成以上代币锁仓，上线交易所后集中抛售砸盘收割散户，早期私募轮ICO币成本远低于公募售价，不同阶段成本差距进一步放大普通投资者亏损概率。
当前币圈市场环境里，原生ICO发行模式基本没落，早年存量ICO币分化极其严重，极少数落地生态的币种长期在主流交易所流通，大部分空气类ICO币早已下架归零，沦为毫无价值的山寨代币。原有ICO融资需求逐步被IEO、IDO、STO等新型发币模式替代，但依旧有不法机构换壳复刻ICO套路，假借新项目首发、公募预售名义发售所谓新型ICO币种，用高倍收益、保本保息诱导用户投入主流币参与认购，本质仍是变相ICO非法集资，国内监管持续严查此类伪装发币行为，参与认购后资金亏损无法通过法律途径追回损失。普通币圈用户区分ICO币种时，只需查看币种发行历史，但凡标注首发公募募资、早期代币代投的币种，都归属于传统ICO币范畴，需要提高避险意识，远离各类新发变相ICO预售项目。
