虚拟币技术层面可以不上中心化交易所，但代币流通、价值兑现会受到极大限制，即便依靠去中心化交易所、社群场外交易实现流转，也会伴随极高的流动性风险与欺诈风险，普通投资者应当谨慎参与未登陆主流交易所的币种。很多新手会误以为代币必须上线交易所才能交易，实际上中心化交易所只是交易渠道之一，区块链原生代币依托链上智能合约，能够脱离中心化平台完成转账与兑换。项目方可以选择仅在去中心化交易所搭建流动性池，或是依靠社群点对点场外交易，不需要提交资料申请各大中心化交易所上币，这也是大量早期土狗币、新兴小币种普遍采用的模式。
不上中心化交易所的虚拟币，最核心的难题是流动性严重不足。主流中心化交易所拥有海量交易者，能够形成相对公允的实时价格，而只在去中心化交易所流通的币种，交易深度完全依靠项目方提供的资金池。一旦项目方撤走流动性，普通持有者会面临有价无市的局面，想要卖出只能承受巨大滑点，甚至完全找不到接盘方。至于社群场外交易，效率更低，交易双方需要一对一协商价格，成交周期不确定，还容易出现收款不放币、代币转账后资金失联等纠纷，链上交易不可逆，发生损失后很难有效维权。
除此之外，不上交易所的虚拟币缺少基础的项目筛选机制，诈骗出现的概率大幅上升。中心化交易所上线币种前，大多会开展基础信息核验，尽管审核标准参差不齐，但会过滤一部分明显的空气项目。完全脱离交易所生态的代币，没有第三方机构核验代码、代币分配方案，不少项目会打着“后续登陆大型交易所”的噱头吸引投资者入场，最终无限拖延上币计划，伺机完成出货。同时这类币种缺少行情平台收录，很难查询真实交易量，项目方可以通过虚假转账制造交易火热的假象，误导普通投资者。
选择不上中心化交易所，能够省去上币成本、规避交易所审核条件，但长期发展会受到制约。成熟的区块链项目大多会逐步登陆多家交易所，扩大代币受众；而长期拒绝登陆交易所的币种，很难吸引机构资金与外部交易者，社区规模难以持续扩张。对于普通投资者，不要轻信“未上交易所属于早期红利”的说法，流动性是数字资产重要的价值基础，长期无法在主流场所正常交易的代币，潜在风险远大于潜在收益，参与前需要仔细核验合约代码、流动性锁仓情况，避免陷入资金骗局。
