AAVE代币的正式发行时间为2020年10月3日，该时间是以太坊链上完成代币置换、AAVE原生治理代币正式上线流通的关键节点，也是币圈公认的AAVE代币发行基准时间。很多投资者会混淆项目前身代币与现行AAVE代币的时间，项目最早的代币发行可以追溯到2017年，但彼时流通的并非AAVE，而是项目初代代币LEND，二者在合约、总量、功能上存在本质区别，不能直接等同为AAVE的发行时间。
AAVE项目最早起源于2017年11月，彼时项目名称为ETHLend，创始人StaniKulechov为推进去中心化借贷业务开展了ICO募资，发行了初代代币LEND，本次ICO共计发售10亿枚LEND代币，募资规模约1620万美元，代币主要用于早期项目开发、团队运营与生态建设。2018年9月，ETHLend完成品牌升级，正式更名为Aave，项目也从原本的点对点借贷模式，转型为行业主流的流动性池借贷模型，不过这一阶段项目依旧沿用LEND作为唯一生态代币，并未推出AAVE代币。
2020年是Aave项目迭代的关键年份，当年1月AaveV1版本正式登陆以太坊主网，凭借闪电贷、可变与稳定利率切换等创新功能快速跻身头部DeFi借贷协议，平台锁仓量迎来爆发式增长。随着协议去中心化治理的需求提升，项目团队启动代币升级计划，通过AIP1治理提案敲定代币置换规则，确定以100:1的比例将原有LEND代币兑换为全新的AAVE代币。2020年10月3日，以太坊区块高度10978863完成代币映射置换，AAVE代币正式开启链上流通，代币总供应量也从原本的超10亿枚LEND，缩减至1600万枚AAVE，代币经济模型得到大幅优化。
AAVE代币发行后，主要承担平台治理投票、交易手续费折扣、质押挖矿奖励等核心功能，持币用户可以参与协议参数调整、新功能上线、生态提案等重大决策，代币的价值也与Aave协议的整体发展深度绑定。在AAVE上线同期，项目还完成了2500万美元的B轮融资，获得多家头部加密资本加持，资金进一步用于跨链部署、生态拓展与机构业务落地，此后AAVE陆续上线Polygon、Avalanche等多条公链，代币流通场景持续拓宽，成为DeFi领域关注度极高的主流治理代币。
不少币圈新手会把2017年LEND的发行时间误认为AAVE的发行时间，二者虽然属于同一项目的代币迭代产物，但合约地址、代币符号、总量规则完全独立，LEND在完成置换后逐步退出流通市场，目前二级市场交易的AAVE均为2020年10月发行的新版代币。从行业惯例来看，代币的发行时间均以主网正式上线、代币开启公开流通的日期为准，因此2020年10月3日是AAVE代币无可争议的官方发行时间，这一时间节点也被各大加密货币行情平台、区块浏览器统一收录标注。
